許啟智一年出手一次，財富增加幾十番
作者／施禔盈、林心怡
一年只投資三檔股票，等法人抬轎、再等媒體大肆報導，然後收網。年年掌握這樣的循環，許啟智至今財富已累積幾個千萬元。從他的身上，你可以見識一年做一次股票的強大威力。【Smart智富月刊提供】(2003-03-18)
■許啟智小檔案
經歷：華南銀行行員、經濟日報記者
現職：喝采文化事業社長
投資資歷：18年
一年只做一次股票，又想高獲利，讓法人幫忙抬轎儼然最佳策略！
曾任經濟日報記者，目前自行創業擔任出版社社長的許啟智，就是箇中高手。憑著真功夫，許啟智就是有能耐領先布局，然後靜待法人抬轎，再等到媒體大肆報導曝光，股價拉到相對高檔後，一舉收網。之後就只需關心而不用費心，等到年底再來做個總體檢，為來年投資做準備。而利用這等一年出手一次的高竿功力，許啟智的財富也從剛進入股市的幾十萬元，累積為現在的幾千萬元。
其實早在經濟日報任職時，許啟智就已是其他記者同事追問明牌的對象。而從股市「出師」後，不論多、空市場，許啟智幾乎未曾失誤，年年賺進三成獲利是家常便飯，要是運氣夠好，獲利double也沒問題。
■層層過濾只留3檔核心持股
去年中，許啟智參加由鄭弘儀及于美人主持的「新聞挖挖哇」節目時，曾公開推薦盛餘鋼鐵這檔股票，當時盛餘股價不到20元。敢於節目中大膽推薦盛餘，除了看好鋼鐵產業景氣翻揚外，更重要的是，許啟智用自己獨到的選股模式，早在前年底已經發掘到這檔股票被壓縮極致，爆發力可觀。
「先立於不敗之地」是許啟智選股的最高原則，會挖出盛餘這塊寶，也是以同樣的理由出發。前年底在為去年投資做準備時，許啟智發現盛餘這個老牌績優公司，不論景氣好壞，每年EPS至少都在1元以上，獲利經得起考驗，以股本31.8億元、股價卻只有10多元計算，公司總市值約33億元。
他思考33億元如果拿去銀行做定存，每年利息不到7000萬元，而在前一個年度鋼鐵景氣不佳時，盛餘都能有約3.5億元的獲利，兩個數字一比較，他看出盛餘股價被極度低估，而即使股價繼續被低估，買進盛餘還是能領取8％以上的股息，更何況去年鋼鐵景氣翻揚向上，公司獲利將大幅成長，可以說是一檔進退皆宜的股票，所以他選中盛餘為去年核心持股。
說到許啟智手中的持股，一定不會超過三檔，每年底從經濟狀況、產業前景，再到個別公司一一過濾後，他只會留下三檔左右的股票，去年被他以層層關卡選中的股票除了盛餘外，還有中華車及中信銀（5月之後改為中信金）。盛餘持股成本在20元以下、中華車30元以下，兩檔股票都讓他獲利滿載，只有中信銀的績效較差，分析原因，他疏忽了這檔股票「法人持股太多」的不利因素。
■買進被誤判的股票，賣出各媒體都追著跑的股票
公開許啟智的選股秘技，法人介入不多的股票就是其一，所以像台積電、聯電這類股票不會是首選，另外，月營收出現25％快速成長而毛利沒有下降的公司，他會特別有興趣，最後抹去腦中對黑馬股的記憶，他會去尋找過去一年沒有飆漲，甚至是由虧轉盈的股票，因為他認為從醜小鴨變天鵝的故事最讓人驚艷。
去年讓他戰績彪炳的中華車、盛餘，即符合法人介入不多、月營收快速成長，並且是前一年度很鬱悶的股票。儘管一開始買進後也常常經歷跌停板的震撼教育，但因為對自己花費長時間精挑細選的股票有信心，再追蹤營收表現也沒問題，所以他依然老神在在，等著法人來抬轎，果然兩檔股票股價一路攀升，都有三倍漲幅。
另外一個獲利頗豐的例子發生在1997年。由於受到前一年度電子股表現不佳的影響，法人紛紛放棄認購英業達，但是許啟智卻觀察到身邊有愈來愈多人在使用筆記型電腦，產業前景沒有問題，而EPS 8元、承銷價不到90元的英業達顯然又被壓縮了，所以他大膽買進，果然英業達股價最高達400元以上，而一年只做一次股票的許啟智，在當年靠著英業達的大豐收，整整賺到兩倍獲利。
理解股市是個不理性的市場，被誤判的股票會超跌，被法人、媒體追捧的股票也會超漲，所以在股價漲高後，當他見到報章雜誌不時出現相關新聞時，他就開始收網了。他說，台股是個淺碟型市場，有一波到底的特性，何況產業循環一定會出現，所以他不是個長期投資的奉行者，對於漲多的股票，他絕對不會戀棧，只要獲利達三到五成，隨時準備出場。
■用大股東心態做股票
現在看來十拿九穩的投資功力，其實也是歷經多年的淬煉而來。1985年股市指數980點的時候，許啟智開始了他的投資生涯，與其他散戶一樣，他也頻繁進出股市，每一檔股票買個二、三張，總希望能賺3、5000元貼補家用，不過，費盡心力來來去去的結果，財富就是不長進，甚至在1987年因為發生雷伯龍事件，過去用漲停板都買不到的股票一下全都買到了，那一次不僅賠上他全部家當，還連累老媽必須拿出積蓄來幫忙度過難關。
經過七、八年歷練，也繳交高額學費後，許啟智的投資邏輯轉變為以大股東心態來做股票，所以他不再頻繁進出，一年只鎖定三檔股票然後一次出手，儘管有時候獲利不如預期，但因為把最壞情況都已考慮進去（股價不漲，起碼賺股息），所以投資不曾侵蝕本錢，而保守估計他每年投入股市的金額都會成長三到四成，因此至今靠投資他已累積數千萬元財富。從許啟智的故事中，你是否見識到了一年只做一次股票的威力？
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